Αναμφισβήτητα το νούμερο ένα ρητό για να αποφεύγετε πάντα να λέτε για επενδύσεις είναι "Αυτή η φορά είναι διαφορετική". Συνήθως, σχετίζεται με υπερβολικά αισιόδοξες ανοδικές προσδοκίες για μελλοντικά υψηλά της αγοράς λόγω της παγκόσμιας υιοθέτησής τους. Κατά ειρωνικό τρόπο, καθώς αυτός ο κύκλος συνεχίζεται, αποδεικνύεται διαφορετικός…
Σε όλους τους προηγούμενους κύκλους της αγοράς, το bitcoin δεν ξεκουράστηκε ποτέ ή έπεσε κάτω από το προηγούμενο υψηλό όλων των εποχών κατά τις επόμενες bear markets. Το περασμένο Σαββατοκύριακο, ωστόσο, είδαμε το bitcoin να διασχίζει το προηγούμενο υψηλό όλων των εποχών μέσω μιας άγριας πτώσης 6% μέσα σε ένα κερί 5 λεπτών – φτάνοντας το χαμηλό περίπου των $17,600. Ένας πιθανός καταλύτης για την ξαφνική πτώση ήταν οι σημαντικές εκροές από κεφάλαια bitcoin την Παρασκευή 17 Ιουνίου, με το Canadian Purpose Exchange Traded Fund (ETF) να βιώνει ότι οι επενδυτές του εξαργυρώνουν περίπου 24,500 bitcoin ή το 51% των διαθεσίμων του. Η πλειονότητα των επενδυτών του ETF είναι ιδρύματα, με τις εισροές και εκροές από αυτά τα κεφάλαια να δίνουν μια καλή μέτρηση του θεσμικού κλίματος γύρω από το bitcoin και τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου γενικά.
Στην πτώση συνέβαλε επίσης η ανάπτυξη της μετάδοσης από την καταστροφή της Terra. Η κατάρρευση της Terra συνέχισε να προκαλεί θύματα που μόλις πριν από λίγους μήνες ήταν γνωστοί ως ηγέτες της αγοράς στους τομείς τους. Πιο συγκεκριμένα, αυτό περιλαμβάνει το Celcius και το Three Arrows Capital (3AC). Αυτά τα δύο μεγαθήρια που θεωρούνταν προηγουμένως δέχθηκαν σφοδρά πυρά από τις φθίνουσες τιμές της αγοράς. Οι συμπιεσμένες τιμές επηρέασαν περαιτέρω τη χαμηλή ρευστότητα και τους ισολογισμούς με υψηλή μόχλευση. Ο Celsius σταμάτησε την απόσυρση όλων των καταθέσεων αξίας 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την πλατφόρμα τους και η 3AC φέρεται να ρευστοποιήθηκε από την FTX, την Deribit και την Bitmex, επειδή δεν παρείχαν πρόσθετο κεφάλαιο για τις θέσεις μόχλευσης με κακή απόδοση. Το Voyager, ένα ανταλλακτήριο κρυπτογράφησης, επηρεάστηκε επίσης από την κατάρρευση της 3AC, καθώς εξακολουθεί να του οφείλει 15,250 bitcoin και 350 εκατομμύρια δολάρια από το ταμείο. Η είδηση αυτού έκανε τη μετοχή της Voyager να υποχωρήσει κατά 40% την Τετάρτη, συνοδευόμενη από την υποτίμησή της κατά 25%.
Ωστόσο, καθώς ένας γίγαντας πέφτει, ένας άλλος μεγαλώνει. Ο Sam Bankman-Fried (SBF) έχει γίνει κάπως ένας φύλακας άγγελος παροχής ρευστότητας για τη βιομηχανία κρυπτογράφησης, με δάνεια 250 εκατομμυρίων δολαρίων στο BlockFi, μια κεντρική πλατφόρμα δανεισμού και 15,000 bitcoin στο Voyager μέσω FTX και Alameda Research. Και οι δύο αυτές οντότητες ίδρυσε η SBF. Η FTX US έχει επίσης χρησιμοποιήσει τις υποτιμούμενες τιμές της αγοράς ως ευκαιρία να γλυκάνει την προσφορά των προϊόντων της μέσω της εξαγοράς της Embed Financial, μιας εταιρείας εκκαθάρισης μετοχών που θα παρέχει φύλαξη και εκτέλεση για τη νέα λειτουργία της FTX US για διαπραγμάτευση μετοχών – δείχνοντας την προθυμία τους να επεκταθούν σε εναλλακτικές αγορές εκτός κρυπτογράφησης.
Εξετάζοντας την τεχνική πλευρά, το bitcoin φαίνεται να έχει βρει ένα εύρος προς εδραίωση στο μεταξύ, με υποστήριξη στο προηγούμενο υψηλό όλων των εποχών περίπου 19,800 $ και αντίσταση γύρω στα 21,300 $. Η έξοδος από το εύρος και η σημαντική πρόοδος μπορεί να αποδειχθεί πρόκληση για τους ταύρους με τον κινητό μέσο όρο 200 εβδομάδων να φαίνεται στα 23,300 $ περίπου.
Το ερώτημα στο μυαλό όλων των εμπόρων είναι πόσο θα διαρκέσει αυτό το εύρος και αν τα 17,600 $ θα είναι το τοπικό μας κατώτατο σημείο για το άμεσο μέλλον; Με τον Πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Πάουελ να επαναλαμβάνει τη επιθετική στάση και την άποψή του για την αυξανόμενη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων στην ακρόαση της Τραπεζικής Επιτροπής της Γερουσίας την Τετάρτη, φαίνεται ότι η πιθανή ανακούφιση που είδαμε την περασμένη εβδομάδα δεν πρέπει να θεωρείται δεδομένη. Επιπλέον, περαιτέρω εξελίξεις στην πτώση Terra ενδέχεται να ανακαλυφθούν περαιτέρω κατά μήκος της τρέχουσας μη ρευστοποιημένης διαδρομής κρυπτογράφησης. Αυτό το σκοτεινό σύννεφο πιθανότατα θα κρατήσει όλους τους συμμετέχοντες στην αγορά με τα παπούτσια χορού τους και να πατούν ελαφρά καθώς θα περιηγούμαστε περαιτέρω σε αυτούς τους αποκαλυπτικούς καιρούς.