Τις τελευταίες εβδομάδες, μια ισχυρή τάση που είναι γνωστή ως bear steepening έχει προκαλέσει κύματα στις αγορές ομολόγων. Η κλίση της αρκούδας συμβαίνει όταν οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις, όπως αυτές των 10ετών ομολόγων, αυξάνονται πιο επιθετικά, προκαλώντας μεγαλύτερη κλίση της καμπύλης αποδόσεων. Είναι χρήσιμο να απεικονίσουμε αυτές τις 10ετείς αποδόσεις ως μια συνέχεια των αναμενόμενων επιτοκίων της Federal Reserve για την επόμενη δεκαετία, προσαρμοσμένα στην παρούσα αξία. Η ιστορία δείχνει ότι όταν αυτή η τάση εντείνεται χωρίς παρέμβαση, έχει τη δυνατότητα να προκαλέσει όλεθρο τόσο στις αγορές μετοχών όσο και στην ευρύτερη οικονομία. Τους τελευταίους μήνες, αυτή η απότομη αύξηση της αρκούδας έχει αποκτήσει δυναμική, υποδηλώνοντας ότι οι αγορές αποκτούν εμπιστοσύνη στην ικανότητα της οικονομίας να αντέξει παρατεταμένα υψηλότερα επιτόκια. Ωστόσο, όταν η κλίση της αρκούδας συμπίπτει με μια οικονομία που δείχνει σημάδια αδυναμίας, συνεπάγεται κίνδυνο. Η αγορά έχει δει αυτό το μοτίβο στο παρελθόν το 2000, το 2007 και το 2018, όλα αυτά ακολουθήθηκαν από σημαντικές οικονομικές πτώσεις ή ύφεση της αγοράς. Ωστόσο, το σημερινό πλαίσιο είναι ιδιαίτερα ανησυχητικό. Σε αντίθεση με το 2018, όταν ο πληθωρισμός ήταν ένα μέτριο 2% επιτρέποντας στη Fed άφθονη ευελιξία, το τρέχον περιβάλλον υψηλού πληθωρισμού μας περιορίζει σοβαρά τα μέτρα ανταπόκρισης της Fed. Εάν η ιστορία είναι οποιοσδήποτε οδηγός, η απότομη άνοδος που συμπίπτει με σημάδια οικονομικής αδυναμίας μπορεί να προμηνύει μια ύφεση στη χρηματιστηριακή αγορά. Οι έμποροι θα μπορούσαν να εξετάσουν το ενδεχόμενο να προβούν σε βραχυκύκλωμα ευρειών μετοχικών δεικτών ή τομέων που μπορεί να είναι ιδιαίτερα ευάλωτοι σε μια ύφεση.
Από τεχνική άποψη, το δεύτερο Elliot Wave που απεικονίζεται παραπάνω έχει μέχρι στιγμής παίξει με το ράλι στα $27.5K. Ωστόσο, η αγορά εξακολουθεί να περιμένει το κομβικό ξεπούλημα Wave 3 το οποίο θα πρέπει να ξεπεράσει τα τοπικά χαμηλά για να διατηρήσει την τρέχουσα τάση ανάλυσης κυμάτων. Αυτή η υπόθεση πιθανότατα θα ακυρωθεί εάν η τιμή ξεπεράσει τα προηγούμενα υψηλά των $32K. Ένας πιθανός καταλύτης που προωθεί Το Bitcoin Η επόμενη ανάβαση θα μπορούσε να είναι το πράσινο φως ενός spot ETF, αν και η αγορά αναμένει επί του παρόντος περαιτέρω σαφήνεια σχετικά με αυτό το θέμα.
Τα συνδυασμένα σήματα τόσο από τις αγορές ομολόγων όσο και από τις αγορές μετοχών υπογραμμίζουν τον περίπλοκο χορό μεταξύ της οικονομικής εμπιστοσύνης και των πιθανών τρωτών σημείων. Τα ιστορικά πρότυπα προσφέρουν μαθήματα, αλλά κάθε οικονομικό πλαίσιο είναι μοναδικό. Με το τρέχον περιβάλλον υψηλού πληθωρισμού και την επικείμενη πώληση του Bitcoin Wave 3, μια προληπτική και ενημερωμένη προσέγγιση θα είναι κρίσιμη για την πλοήγηση στις πιθανές προκλήσεις που θα ακολουθήσουν.
Δείτε το γράφημα στο TradingView εδώ.