Την Τετάρτη, η αυλαία άρθηκε στα τελευταία Πρακτικά Συνεδριάσεων της FOMC, αποκαλύπτοντας ένα εκπληκτικό επίπεδο διχασμού μεταξύ των μελών της Fed σχετικά με πιθανές αυξήσεις επιτοκίων για την προσεχή συνεδρίαση που έχει προγραμματιστεί για τις 14 Ιουνίου.
Ενώ η ενότητα και η συναίνεση συχνά ζωγραφίζουν την εικόνα σε αυτές τις συναντήσεις, αυτή η συγκεκριμένη συγκέντρωση χαρακτηρίστηκε από αντικρουόμενες προοπτικές και έναν βαθμό αβεβαιότητας. Ένα υποσύνολο μελών εκφράζει τώρα αυξανόμενες ανησυχίες για τον κίνδυνο υπερβολικής σύσφιξης. Αυτές οι ανησυχίες πηγάζουν από την εγγενή υστέρηση των αυξήσεων των επιτοκίων, ένα φαινόμενο που θα μπορούσε άθελά του να περιορίσει την οικονομική ανάπτυξη εάν δεν αντιμετωπιστεί με σύνεση. Υπάρχει μια αυξανόμενη ανησυχία ότι το να πατήσετε το κουμπί αύξησης επιτοκίων πολύ βιαστικά μπορεί να ξεκινήσει μια αλυσίδα γεγονότων που θα μπορούσαν να εμποδίσουν την ανάκαμψη της οικονομίας. Η ένταση είναι αισθητή καθώς πλησιάζουμε στην επικείμενη συνεδρίαση του Ιουνίου και οι αγορές περιμένουν με προσμονή να δουν πώς θα διαδραματιστεί αυτή η εσωτερική διχόνοια εντός της Fed στη διαδικασία λήψης αποφάσεων. Θα κερδίσουν οι εκκλήσεις για προσοχή ή θα πάρουν τα ηνία οι φωνές που υποστηρίζουν αυστηρότερη νομισματική πολιτική; Μόνο ο χρόνος θα δείξει, προσθέτοντας άλλο ένα στρώμα προσμονής και ίντριγκας στην εκτυλισσόμενη οικονομική αφήγηση.
Σε ένα τοπίο διαφορετικών απόψεων, υπήρξε συναίνεση μεταξύ των αξιωματούχων για ένα συγκεκριμένο θέμα: την επιτακτική ανάγκη για έγκαιρη αύξηση του ορίου του χρέους. Οι αξιωματούχοι της Fed θεώρησαν αυτή την κίνηση όχι απλώς απαραίτητη, αλλά και απολύτως κρίσιμη για τη διασφάλιση της δημοσιονομικής σταθερότητας και τη διατήρηση της αξιοπιστίας της οικονομίας της χώρας. Αυτή η ομοφωνία σε ένα διχασμένο κλίμα υπογραμμίζει τη σοβαρότητα της κατάστασης, ενισχύοντας τη σημασία της ταχείας και αποφασιστικής δράσης για τη διαχείριση της επικείμενης κρίσης ανώτατου ορίου χρέους.
Εν τω μεταξύ, φαίνεται να υπάρχει υψηλός βαθμός εμπιστοσύνης της αγοράς ότι μπορεί να βρεθεί μια συμφωνία, παρόλο που υπάρχουν ελάχιστα στοιχεία που να υποστηρίζουν αυτήν την αισιοδοξία. Η αγορά, όπως ένας σκακιστής που σκέφτεται πολλές κινήσεις μπροστά, έχει ήδη αρχίσει να συνυπολογίζει τις επιπτώσεις του τι μπορεί να συμβεί αμέσως μετά την ολοκλήρωση της συμφωνίας. Η προσδοκία είναι και τα δύο κόμματα να καταλήξουν σε συναίνεση σύντομα, ίσως μέχρι το Σαββατοκύριακο, θέτοντας το έδαφος για μια κρίσιμη ψηφοφορία τόσο στη Βουλή όσο και στη Γερουσία την επόμενη εβδομάδα. Ωστόσο, αυτή δεν είναι μια οποιαδήποτε ψηφοφορία – είναι μια ψηφοφορία που απαιτεί δικομματική χειραψία, ένα σπάνιο θέαμα στον κόσμο της σύγχρονης αμερικανικής πολιτικής. Εφόσον το Κογκρέσο υποστηρίξει τη συμφωνία, πιθανότατα πιέζοντας το ανώτατο όριο του χρέους μέχρι το 2025, το Υπουργείο Οικονομικών θα αντιμετωπίσει τότε ένα μνημειώδες έργο. Θα χρειαστεί να ανανεώσει γρήγορα τα ταμειακά της αποθέματα, καθιστώντας αναγκαία την έκδοση τεράστιου αριθμού γραμματίων του Δημοσίου. Για να ποσοτικοποιήσουμε, μιλάμε για ένα εκπληκτικό ποσό 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων που θα απαιτηθούν αμέσως μετά τη συμφωνία, επεκτείνοντας περαιτέρω στα εντυπωσιακά 1.2 τρισεκατομμύρια δολάρια μόνο το δεύτερο εξάμηνο του 2023. Παράλληλα με τη συνεχιζόμενη ποσοτική σύσφιξη, αυτό είναι πιθανό να επιφέρει σημαντική έλξη στη ρευστότητα, με πιο εμφανή την επίδραση της αύξησης των αποδόσεων του USD. Βλέπουμε ήδη τις αρχικές επιπτώσεις με μια απότομη αύξηση των αποδόσεων σε όλη την καμπύλη. Αυτή η κλιμάκωση στη συνέχεια ενίσχυσε το USD και άσκησε καθοδική πίεση στις τιμές του χρυσού.
Από τεχνική άποψη, η τελευταία ενημέρωση της αγοράς τόνισε ότι διάφοροι τεχνικοί δείκτες υποδηλώνουν επικείμενη αύξηση της πτωτικής ορμής για το Bitcoin, η οποία, όπως παρατηρήθηκε, πράγματι εκτυλίχθηκε το τελευταίο δεκαπενθήμερο. Ένα σημαντικό σημείο ενδιαφέροντος που πρέπει να σημειωθεί είναι ότι το επίπεδο υποστήριξης των 26,500 $ παραβιάστηκε πρόσφατα, πιθανότατα σημαίνει ότι η προσοχή ορισμένων εμπόρων θα στραφεί προς την είσοδο σε θέσεις short. Αυτό υποστηρίζεται από το γεγονός ότι τα MA9 και MA100 φαίνονται έτοιμα για μια πτωτική διέλευση. Το MACD είναι ένας άλλος κρίσιμος δείκτης που αξίζει να παρατηρήσετε. Σε αντίθεση με την πτωτική αφήγηση, η γραμμή MACD φαίνεται έτοιμη να ανέβει πάνω από τη γραμμή σήματος της, υπονοώντας μια πιθανή ανοδική μετατόπιση. Αναλογιζόμενοι την προηγούμενη εμφάνιση ενός τέτοιου crossover, το Bitcoin εκτοξεύτηκε σημαντικά από 22,000 $ σε πάνω από 30,000 $.
Καθώς βρισκόμαστε στο χείλος δυνητικά μετασχηματιστικών αποφάσεων τόσο από την Federal Reserve όσο και από το Κογκρέσο, η αγορά φαίνεται να πλέει σε μια θάλασσα αβεβαιότητας. Θα γίνουμε μάρτυρες μιας απρόσκοπτης πλοήγησης μέσα από αυτά τα ταραγμένα νερά ή θα παγιδευτούμε στην καταιγίδα μιας απροσδόκητης αναταραχής; Μόνο τις επόμενες εβδομάδες θα δώσουν την απάντηση.